环比角度看，集团可选消费的需求确实改善。

毛利率改善，盘中盘并驱动ROE改善。

经销商备货意愿较强，异动回款改善。

诸多可选消费行业销售商品、下午提供劳务收到现金流占收入比持续回升，部分行业已是十年历史新高（如白电）。

进一步看，幅拉可选消费为何复苏顺畅？亮点有二：一是地产链景气修缮提振。

成本缓和、慧聪需求改善之下，白电、厨电、小家电、家居、装修建材等地产链行业毛利率均抬升、并驱动ROE改善。